影响沪深300指数期货价格的基本因素 沪深300指数的合理波动区间

昭棠笔记 2023-01-21

伤心太平洋伴奏-甘心情愿 郭峰

2022年5月2日发

(作者:广场舞火火的爱一等奖)

沪深300指数对现货股指波动性 影响的实证分析 

王晓宇 

摘要:本文选取沪深300指数期货推出前后的两个区间进行分析沧州网站优化,观察现货标的指数的波动情况英文网站推广,分析其对现货标的指数的影响。 

采用沪深300指数的日收益率建立广义自回归条件异方差模型百度天津公司,时模型进行参数估计,得出如下结论:沪深300指数期货推出后,增大了 

现货市场的信息量网上销售平台,但减慢了信息传递速度;增大了现货市场的波动率免费seo培训。 

关键词:沪深300指数;股指期货;现货指数;波动影响;实证分析 

、引言 

2005年4月8日,沪深交易所联合发布沪深300指数,为了更好的 

反映A股市场的变动情况和运行状况百度seo排名优化软件,推出了该指数,以期成为投资业 

绩的评价标准网络广告案例,并且为指数化投资和指数衍生品创新提供基础条件。沪 

深300指数于2006年9月被刚成立的中国金融期货交易所作为标 

的指数,设计出沪深300指数期货合约企业网站推广技巧,用来进行股指期货仿真交易。 

此后上海网络营销seo,又经过三年多的酝酿和准备工作又名松滋站长网,我国的股指期货合同终于在 

2010年4月l6日正式开始交易刷ip流量,这标志着我国证券市场拥有了自主创 

新的证券衍生交易品种企业网络营销,沪深300股指期货的上线交易也使得A股市场具备 

做空机制火车头采集教程,金融资产的定价更加合理刷网站排名,我国的金融体系更加丰富和完备。本 

文正是基于此背景,选取沪深300指数期货推出前后的两个区间进行分析河北seo, 

观察现货标的指数的波动情况,分析其对现货标的指数的影响。 

二、研究方法 

2010年4月16日百度风云排行榜,沪深300指数期货在中国金融期货交易所正式 

挂牌交易黑帽。本文数据的样本区间取为2009年4月16日至2010年12月 

31日山东网站优化,除去非交易日,共有419个观测值请输入查询关键字。为了更好的观测波动率水平 

变化提升网站关键词,将原始数据临近两时点的对数进行一阶差分变换来表示沪深300 

指数的日收益率,即R =ln(P / 一 ),其中Jpl和Pl一企业宣传软文。分别表示指数在 

t时点和t一1时点的收盘价格。对原始数据进行一阶差分md5在线解密,共有418个 

日收益率数据,其中股指期货正式交易之前245个,股指期货挂牌交易 

之后174个商洛网站建设。 

如上文所述,在模型的方程(1)中百度 360,为了隔离市场范围因素的影 

响负面处理顺时科技,引人了代理变量。关于代理变量的选择软文推广范例,必须是要能够描述整个A 

股的总体运行趋势网络营销的方法,又与沪深300指数和股指期货合约相互独立,因此 

本文选用中小板指数作为代理变量来代表影响整个市场的因素网络推广学习。 

四、实证分析 

(一)描述性统计 选取沪深300指数期货正式挂牌交易前后两个区间好网站建设公司,分析现货标的 

指数的波动情况,对比两个区间的差异性,以此来测度股指期货对现货 

指数波动性的影响www alipay com。用来检验波动性的GARCH(P,q)模型的形式如 

下: 

首先分析沪深300指数的日对数收益率数据的性质和特征,进而观 

察在股指期货挂牌交易日,所跟踪的指数收益率有没有结构性的变化出 

现。本文运用Eviews软件进行分析seo顾问,输出结果如表1所示网络优化公司智搜宝。 

裹1 沪深300指数收益率序列的描述性统计量 R:=n甘肃做网站。+0泰安百度推广。 +s ,其中 I 

. 

l~N(O怎么添加百度指数,D・ ) 

yDF 

(1) 

(2) =% 

上 

。 

三 . 

鞯本区间 个数均锻 标准嫠 偏度 蜷崖 _}B值 

模型中,方程(1)为条件均值方程即刻搜索引擎,其中 是沪深300指数日对 

数价格变动率; 是代理变量日对数价格变动率; 是误差项的条件方 

差; 代表在某一时点t怎么设计网站,市场参与者所认定的有用信息的集合。 

方程(2)为条件方差方程百度指数代刷李守洪价格低。其中二类电商,a。表示系统本身的不确定性因 

素,%为滞后残差平方项的系数临澧论坛,表示新信息对市场波动性所造成的影 

响。 为滞后条件方差项的系数搜索 百度,卢无线运营,可用于解释过去的消息对波动性所造 

成的影响。DF是虚拟变量医疗seo,用来反映股指期货正式交易前后两个时间 

段产品软文,正式挂牌交易之前取0快照软件,正式挂牌交易之后取1网站安全。系数 则反映了 

股指期货正式挂牌交易之后对现货市场的影响程度www baidu xom。 

为了更好的体现出股指期货对现货市场的影响seo案例,在模型中要剔除市 

场范围因素的影响网络广告类型,即 的干扰鄂州网。如果 显著,说明沪深300指数期货 

的推出显著的对现货市场的波动性产生了影响百度推广登陆。当 >0时,表示沪深 

300指数期货的推出增大了现货市场的波动;当 <0时,表示沪深300 

指数期货的推出减小了现货市场的波动网站内容添加。 

沪深300指数期货推出之后站长干货,是否使得市场包含的信息量增加网站推广页,是 

否对信息的传递速度产生影响北京网站优化。针对这一问题品牌推广案例,将样本数据划分为股指 

期货正式挂牌交易前后两个区间进行分析。两个样本区间的无条件方差 

水平能够反映市场中的信息量是否增加,如果在沪深300指数期货推出 

后seo迈步者论坛,无条件方差水平增大南昌网站推广,则说明市场中的信息量增加;无条件方差水 

平减小,则说明市场中的信息量减少qq营销技巧。沪深300指数期货挂牌交易后, 

有没有提高市场信息的传递效率,可以通过对比引入股指期货前后两个 

时期的a 和卢 的变化情况来判断:其中a 值越大静安网站建设,表示市场信息转换 

为未来波动性冲击的传递速度越快,即表明信息传递的速度相对较快; 

卢 值越大广州网络推广,表示波动性干扰所造成的影响越持久株洲网站优化,即表明信息传递的速 

度相对较慢吉安网络公司。由此可见外链包收录,如果股指期货挂牌交易后,信息传递的速度变 

快巧说seo,则d 应该变大,即新近消息对未来波动性的冲击变大; 应该变 

小,即过去消息对未来波动性的冲击变小。反之百度 搜索,亦然网络营销途径。 

三、数据处理 

垒样率 

股措期赞接出黼 

脞指期岱摧i=}_l詹 

418 

246 

i74 

O.OOl736 0 019528 0链接查询。46309 B.568483 409 4294 

O.000478 0.0l2791 0.76802 7.853895 398,1679 

O.003746 0 023447 —0.76522 6.O9142i 100.3776 

表1列明了沪深300指数日对数收益率数据的统计性质,包括均 

值,标准差,偏度,峰度以及检验正态性的统计量JB值站优云网络。全样本区间 

是指从2009年4月16日至2O1O年12月31日百度业务,股指期货推出前的区间 

是从2009年4月16日至2010年4月15日网络营销学习,股指期货推出后的区间是 

从2010年4月16日至2010年12月31日。除去非交易日东数据恢复,总数据量为 

418个,其中网络推广员,股指期货推出前418个,推出后174个seo引擎搜索。 

根据表1不难发现,股指期货挂牌交易后网络策划,沪深300指数日收益率 

数据的标准差显著变大alt标签。由此可以谨慎的认为,股指期货推出后,增大 

了现货市场的波动率水平搜索引擎提交。与此同时站长论坛大全,日收益率的均值也明显增大;不 

仅如此企业口碑推广,全样本还表现出负偏度和正峰度的特征天津搜索引擎优化。根据JB统计量的数据, 

在各个区间都显著拒绝了沪深3170指数的日收益率服从正态分布的假设。 

(二)平稳性检验 

对于金融时间序列数据太原网站优化,这个序列平稳与否可以在很大程度上对其 

行为和性质产生影响网站建设需要什么人,从而对研究结果产生影响。特别是tag什么意思,对一个非平 

稳的时间序列进行线性回归石家庄设计,会导致伪回归百度后台登陆。这就要求在对沪深300指 

数的收益率序列 和中小板指数 的收益率序列进行平稳性检验。对 

上述两个时问序列ADF检验的结果如表2和表3所示。 

表2沪深300指数收益率序列的ADF检验结果 

样本区闻 

令 间 

ADF统 酸 1%临界值 5%临界值 1 临界值 

一12.0393 ~3.442 —2.8659 …2.5691 

股指期货推掇前 

股指期赁推出后 

一7.3982 …3.450 ̄/ ~2.8697 —2.57ii 

8.4357 3.4507 2商洛网。8699 —2.57l2 

作者简介:王晓宇(1991.10一)商丘做网站,男站长ip,汉,江苏无锡人,南京财经大学金融学院,本科。 

・128・ US ess 

蕉窗夜雨-江苏卫视非诚勿扰主题曲