市场波动率是什么意思 价格波动率

2022年5月2日发

(作者：李雷和韩梅梅mv)

中国波动率指数（iVIX）前瞻与投资策略

诺亚集团研究与发展中心研究员汪波

【背景：中国iVIX指数试发布】

6月26日盐城网，上交所根据上证50ETF期权的交易价格情况froogle，宣布发布中国首只基于真实

期权交易数据编制的波动率指数中国波指（iVIX）。“中国波指”应用于衡量上证50ETF未来

30日的预期波动。该指数是根据方差互换的原理，结合50ETF期权的实际运作特点推广专家，并通

过对上海证券交易所交易的50ETF期权价格的计算编制而得。目前，中国波动率指数iVIX

指数仍处于试发布阶段。

上证50ETF在6月整体跌幅为7.76%，同期期权市场成交量不断放大上海网络公司，6月上证50ETF

认沽期权成交量大幅上涨至84.6万张，相比于5月的46万张增幅高达近83.91%。在此轮

牛市现货市场大波动的背景下，显示了越来越多的投资者采用了期权作为市场化风险转移的

工具新闻营销，iVIX指数也将成为后期市场的风向标古交网。

本文将从美国VIX指数基本应用及中国iVIX指数的展望两个方面进行分析网络视频营销案例，为中国正

式推出iVIX后的投资策略提供一定参考与思路。

【美国VIX指数在投资中的应用】

1危机公关成功案例.投资者情绪：VIX指数与标准普尔指数

CBOE波动率指数（VIX）反映着美国市场中标准普尔500指数的波动情况汕头seo，计算的是未来

30天市场预期的波动程度，是一种应用于评估未来风险的指标外贸网站seo教程，因此该指数也被称为恐慌指

数莆田seo。VIX指数为政府部门与金融机构研判风险、进行宏观决策提供有效参考菜鸟站长论坛，也主要被应用

于市场交易与投资中百度搜索推广。虽然VIX指数反映的是未来30天的市场波动程度，但是以年化的百分

比形式表示千牛帮。

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VIX指数

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MAXMIAVERAGE

数据来源：Wind，诺亚研究

首先将目光聚焦在2001年美国发生911恐怖事件后，股市在9月17日重新开盘后连续

下挫，标普指数在五个交易日下挫超过120点威海百度，跌幅为11湖州网站推广.6%百度seo点击器，而此期间VIX也从24推升

至44.92，涨幅高达87德州seo.17%。9月24日标普指数开始触底反弹，而后稳步上扬，此时VIX指

数也逐步从40的水平逐步下降到20附近又名无锡站长网。

表1：主要事件对于VIX指数的影响

时间

1997年

2000年

2001年

2008年

事件

东南亚金融危机

互联网泡沫破灭

911事件

次贷危机

VIX指数变化

19优化排名.2544南昌seo.28

21.4838怎么刷指数.2

2444网络营销经典案例.92

9.9779长沙做网站价格.13

VIX指数上涨幅度

130%

77又名无锡站长网.8%

87.17%

693google竞价排名.7%

数据来源：Wind百度 竞价排名，诺亚研究

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标普500指数

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数据来源：Wind浏览率，诺亚研究

表2：VIX指数与标准普尔指数呈现负相关

时期

1998.8-2000.4

2002seo外包公司.7-2007链接交换.7

2007.7–2008百度网站提交.11

2009收录查询.2–2015.7

标准普尔指数涨跌幅度

+59百度seo.56%

+95.79%

-46.87%

+201.67%

VIX指数

44.2817.88

44.9219

17.6379百度seo优化软件.13

79百度蜘蛛.1318搜索引擎营销案例.85

数据来源：Wind，诺亚研究

从上图可以直观的发现，VIX指数变化和市场走势变化呈现明显的负相关关系。主要云

因在于VIX指数是基于期权价格形成的，同时期权价格又受到其自身的隐含波动率及其他因

素影响遵义网站制作。若经济出现悲观预期或遭遇黑天鹅事件，股票市场将出现大幅下跌衡阳网站优化，利用衍生品避

险的需求增大泰安网络营销，期权的价格将有所上升，同时带动VIX指数上涨。当VIX指数处于高位时，

并不一定代表了股票市场的下跌，投资者在股票市场持续上涨中产生的不安情绪也可能影响

到VIX指数的表现。在对比iVIX指数与上证指数时，这一特点也出现在了6月大回调前夕，

表明投资者在市场连续上涨后情绪逐步趋于谨慎莱芜网站建设，希望通过衍生品来避险网站建设现状。

具体来看站长工具网，VIX指数总体上属于一个均值复归的模型北京搜索优化，变动区间基本处于【20淮南seo,46】新浪推广，均

值为30天津优化。当VIX指数低于20时百度网站推广，市场处于一个低风险环境友链交易，投资者的整体风险偏好较弱，

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市场也相对平淡低迷；而VIX指数突破30后，表明投资者态度开始转向看好未来市场的表

现，交易活跃度及风险偏好开始逐步上涨；而VIX指数接近50时怎样做好网络销售，悲观情绪传导至整个市

场软文的意思。2008年美国的次贷危机将VIX指数推升至历史更高的79.13太原网站优化，而这种非理性的超高引申

波幅主要是由于市场中流动性的极度缺乏导致的。

指数与跨式期权策略

每次非农数据及美联储议息会议前，除了等待数据时候的激动或是不安网站seo诊断，你还能做些什

么？

非农就业数据及议息会议对于外汇美元指数及大宗商品（黄金）均会产生预期性波动，

当公布数据或者政策明朗后，短期引发的市场波动会使VIX指数短期大幅上涨叶天冬。因此上海seo优化，通过

波动率投资的跨式期权是一种合适的投资策略。跨式期权策略（StraddleOptionStrategy）

是一种同时买入同样数量且同行权价同到期日的看涨和看跌期权的期权策略，若组合中期权

的行权价格并不一致，则称为宽跨式期权策略。这种策略通过在市场上涨时履行看涨期权，

而在下跌时履行看跌期权深圳网络优化，而使期权的购买者享受价格波动较大的好处如何处理危机公关，标的品种可以是外

汇、证券或其他基础金融产品。

可以从上图中看到，跨式期权策略中有两种情况下收益为正：在标的物价格下跌或者上

涨时候淘宝seo优化教程，同时价格下跌与上涨幅度越大发外链平台，波动率越高东营建站，收益也就越大。因此无论美联储是否

决定加息，美元是上涨抑或是下跌，只要市场存在波动，即VIX指数在上升百度近日收录，就能取得相应

的收益，所以做多跨市期权策略本质上是一种“去方向性”的策略。当然，这种策略的风险

主要发生于价格的波动率较小，会导致收益无法抵偿购买两端期权的成本，从而发生损失。

【iVIX指数在中国市场的展望】

当前上海证券交易所官方公布的iVIX指数数据主要是两个部分，第一个部分是当日日

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间的波动指数，从早上9点25份集合竞价开始至当天下午3点收盘；第二个部分是从2月

9日开始至最新隔夜交易日的日iVIX指数走势图搜搜广告。

IVIX波动率指数（7月22日）

数据来源：上海证券交易所，诺亚研究

IVIX波动率指数（2月9日至7月22日）

上证指数

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数据来源：上海证券交易所，Wind，诺亚研究

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从目前iVIX指数走势情况分析seo北京，主要运行区间为【23%博客流量，62%】网站优化软件。由于iVIX指数推出时

间相比VIX指数短很多，受到短期市场波动较大seotrad软件，整体走势仍然属于随机游走，而非均值

复归，但我们认为随着时间延展汕尾网，iVIX会逐步形成均值复归区间，这个区间的振幅主要取

决于多方面因素拉萨网，比如投资者结构、指数标的市场波动情况、交易特点、经济环境等石家庄设计。

此外seo，通过选取2015年2月9日至7月22日的样本区间，对比iVIX指数与上证指数

可以发现刷下拉，6月21日至7月22日期间百度网页，两者出现了两段负向的关联奥运软文，6月26日上证指数

低开后大跌7.4%，更是推动iVIX指数达到试运行以来的更高值61%，波动性始终处于高位

的同时上证指数也连续下挫至3373.54搜索引擎优化工具。第二阶段随着救市政策频出及政府资金介入网络推广李守洪排名大师，当

前iVIX指数已经连续回落，市场也出现反弹连云港seo，这两个阶段表现出的负相关性与美国市场是

一致的。

然而在2月9日至6月20日期间，iVIX指数与上证指数呈现出一致性销售软文，上证指数的

上涨甚至带动iVIX上扬。我们认为主要原因有两点淘宝seo秘籍，第一，iVIX指数标的为50ETF期权，

作为风险对冲的交易工具，被动型的交易策略触发点容易滞后于上证指数，因此呈现出一

定滞后性；第二，由于时间跨度不够华罡，从而放大了两者之间弹性，使短期的局部效应替代

理论的负向关系网上销售平台。

虽然目前iVIX指数与上证指数的非单一关系，使投资者短期内还不能有效依赖波动率

指数进行投资决策，然而在此轮牛市现货市场大波动的背景下网络推广有那些，显示了越来越多的投资者

采用了期权作为市场化风险转移的工具，期权市场的活跃度也在逐步提升。我们认为iVIX

在正式推出之后营销文案策划，将成为国内市场情绪及风险对冲的方向标，为中国金融市场的发展与金

融工具的完善奠定坚实的基础汉中网站制作。

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